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依靠“兩條腿”跑步，探路者頻率更快，步伐也更加堅定了。

近日，國內知名高端戶外裝備及服裝科技企業探路者正式公布2024年經營數據：15.92億元營業收入較上年拔高14.44%、1.07億元歸屬凈利潤同比獲增48.50%、扣非凈利潤拉動252.83%跨越。這家全面深化“戶外+芯片”雙主業戰略的多細分賽道沖刺者，正在將加速度進一步跑實。

戶外業務營收指標、供應鏈健康度成長，外骨骼概念受假期催動迸發

近年來，戶外運動需求快速增長，政策支持下的產業紅利同步釋放。《戶外運動產業發展規劃(2022-2025年)》曾對主要目標明確：到2025年，戶外運動產業高質量發展成效顯著，基本形成供給與需求有效對接、產業與生態協調發展、產品與服務品牌彰顯、業態與模式持續創新的發展格局。戶外運動場地設施持續增加，普及程度大幅提升，參與人數不斷增長，戶外運動產業總規模超過3萬億元。到2035年，戶外運動產業規模更大、質量更優、動力更強、活力更足、發展更安全，成為促進人民群眾身心健康、提升獲得感和幸福感、推進體育產業高質量發展和體育強國建設的重要力量。

作為自1999年1月創立以來便一直深耕戶外用品市場的企業，探路者也緊跟時代步伐，在產品研發、供應鏈管理、品牌建設推廣等領域全面推動布局深入。2024年，公司戶外業務實現營業收入13.69億元，同比增長8.91%。

不僅在營收上穩健進步，探路者戶外產品從生產到銷售節奏把控的合理性也愈發凸顯。以供應鏈視角解答，探路者在2024年年報中指出：“公司建立了高效的BOM系統，可以準確地確定產品的需求量和交貨時間，以確保供應鏈的穩定性和產品的生產進度，從而靈活配置產品，優化庫存管理，實現精細費用管理；通過對材料的分級、制作工藝的分類來匹配產品的升級；通過對量產材料招標及規模議價，實現采購成本節省，完成公司倍率需求。目前公司實施‘2大2小’常規大型訂貨會+小型增補訂貨會，形成一年4次滾動研發、柔性補充訂貨模型，以小批量多批次的方式落單生產，持續推進供應鏈快反管理，提升新品產銷率，減少庫存形成。”

高效管理不僅在供應鏈上有所體現，于品牌投入力度上也是如此。2024年，探路者對各個品牌進行發展路徑的全面評估，有序推進資源整合與經驗轉化，集中優勢資源聚焦TOREAD品牌及TOREAD kids品牌。其中，TOREAD品牌通過精準定位HIMEX喜馬拉雅探索系列與POLAREX極地探索系列，依據人群特征、運動特性及場景需求構建“硬核戶外－輕戶外－泛戶外”全場景生態，使系列場景煥然一新。例如，公司推出專為高海拔雪線以上極端環境設計的金標全系專業登山裝備，通過中國西藏登山隊多輪實地測試與迭代優化，完成性能與可靠性雙重驗證，HIMEX 33系列引領沖鋒衣品類銷量增長。

包括沖鋒衣在內，2024年，戶外服裝仍以70.39%的營收占比強化了其作為探路者業績支柱的定位。但與此同時，戶外鞋品、戶外裝備也在同年取得了14.72%、4.37%的收入增速。尤其是智能裝備方面，通過持續優化產品技術架構與智能交互體驗，公司戶外科技裝備領域的布局愈發完善。2024年12月，公司發布下肢外骨骼、智能滑雪頭盔與懸鏡式高清戶外影院等四款創新型戶外智能裝備，這些產品可憑借卓越性能與先進技術，以輕量化與智能交互為載體，賦能戶外生活。

其背后是智能化戶外裝備正處于快速攀升期，探路者對這一風口的踩中足以證明公司前瞻性遠見。“從智能手表到GPS導航設備，智能化裝備正在提升戶外運動的安全性和體驗感，未來幾年這一市場份額將持續擴大。”大數跨境結合《2024全球戶外用品市場洞察報告》對戶外用品趨勢如是解讀。

短期來看，受假期推動的戶外出行量升也正為牽系戶外智能裝備的企業帶來資金押注機遇——聚焦爬山經濟，外骨骼機器人被視為智能輔助“神器外掛”，在今年五一節前股市掀起多股上揚熱潮。探路者自然也不例外，4月30日，公司股價報收于10.15元，漲幅達19.98%。而關于外骨骼機器人研發進展，探路者也在4月下旬于投資者互動平臺上表示，公司與其他方聯合研發的下肢外骨骼采用基于人因功效學的仿生結構設計，集成多模態傳感器系統和智能化運動控制算法最終實現人機交互智能識別，能夠自主識別用戶的行走、上下臺階、上山下坡等各種人體運動狀態，并根據不同的動作模式自動切換助力模式，在確保用戶安全的情況下，提供穩定、舒適的助力體驗。該智能裝備正處于系統化研發階段，后續將視優化情況決定技術成果商業化落地的形式。

芯片業務歸母凈利占合并比例超30%，增量指向產品迭代與海外市場

在戶外業務率先搶跑后，公司近年啟動的芯片業務，也在盈利能力指標塑造上取得了階段性成果。2024年，探路者芯片業務營業收入2.22億元，同比增長66.56%；歸母凈利潤3203.32萬元，同比提升183.30%，歸母凈利潤占集團合并歸母凈利潤的比例達30.04%。

在研發創新優勢、技術優勢、客戶優勢基礎上，2024年探路者“芯旅程”仍在向前加載。觸控IC方面，圍繞“客戶協同升級、產品多元突破、技術前瞻布局”三大方向推進戰略轉型，突破單一化局限，加速迭代升級，成功向頭部面板廠商導入新一代顯示觸控產品，完成車載領域的新品驗證，針對車載OLED柔性屏開發大尺寸、高性能觸控芯片，聯合產業鏈合作伙伴推進項目導入與技術適配便是例證之一。

Mini LED顯示驅動IC（AM方式）方面，針對國內市場價格戰加劇的挑戰，加速供應鏈國產化以降低成本競爭力，同步開拓海外增量市場，培育高利潤新客戶；依托“背光+直顯”技術雙引擎優勢，探索玻璃基等新材料應用場景，拓寬產品邊界。市場拓展上，面對背光市場格局固化問題，公司縱向調整策略：一方面下沉至模組廠合作，通過小批量量產驗證快速切入實際應用端，并將經驗復制至直顯市場；另一方面深化與國內模組廠協同，縮短大客戶驗證周期，加速項目導入。同時，通過“技術定制+渠道下沉”雙輪驅動，探路者成功打通細分領域銷售通路，構建多元化客戶生態。

芯片封測領域，在產能建設上，擴大紅外封裝產線規模，提升交付能力以應對客戶訂單增長，同時推動工藝技術向3.0版本升級，通過智能化改造與流程優化實現效率與良率雙提升；產品線拓展中，成功開發工業線掃相機模塊封裝解決方案，切入高端工業檢測賽道；對現有產線實施改造以增強市場競爭力；此外，還同步布局新產品線，新增工業線掃相機模塊封裝線，并構建與之匹配的客戶群體生態。

創新研發持續加碼搭建技術堡壘，領先實力護航極限挑戰

“戶外+芯片”雙主業的穩健發展，離不開探路者通過持續投入的研發而逐步搭建起的技術堡壘。2024年，探路者研發費用達8074.79萬元，較上年上漲21.19%，其中芯片業務研發投入3256.22萬元，占芯片業務營業收入比例的14.65%。

正是對研發創新的高度重視，探路者方能建立起國內領先、自主可控、擁有自主知識產權的“極地仿生科技平臺”，同時持續打造符合品牌定位、滿足場景功能需求、蘊含品牌精神及戶外文化的極致匠品。截至2024年末，戶外業務板塊，公司共獲授有效專利138項；芯片業務賽道，公司共獲得各類知識產權259項：其中發明專利228項，實用新型專利28項，計算機軟件著作權登記證書3項。

不再局限于刻板印象中的戶外運動品牌，憑借科技的全方位加速滲透，探路者不斷抬高的商業價值已無法被簡單定義。對于2025年經營計劃，探路者將其明確為：“以科技驅動生態升級，構建全球化戶外產業新標桿”以及“三大引擎構建芯片業務增長新生態：業務雙軌化、客戶頭部化、技術全域化”。計劃指引下，2025年一季度，探路者實現營業收入3.56億元，歸屬凈利潤4932.3萬元。

在全力推進目標任務過程中，探路者也迎來更多合作伙伴。為聚焦戶外科技研發，拓展芯片技術應用，并深度布局智能裝備產業，2025年3月，探路者集團先后和清華大學天津電子信息研究院等簽署合作協議。在智能穿戴設備技術開發，高性能材料研發與應用等領域開展合作，共建資源融通平臺，打造覆蓋基礎研究突破、智能生產革命、場景生態構建的創新生態體系，書寫出合作共贏的新篇章，這也標志著探路者正從產品創新者進化為生態共建者。

值得注意的是，用研發能力支撐產品質量，探路者不僅面向大眾消費者、產業鏈聯結方，還先后承接中國南（北）極考察隊、珠峰高程測量隊、神舟系列（十二號到二十號）載人航天、中國大洋科學考察（“蛟龍號”載人深潛）等重大項目，提供服裝裝備支持，亦是對探路者頂端實力的有力證明。

自2009年第26次南極考察任務開始，探路者已連續16年貼身護航中國南（北）極考察隊；自2016年起，探路者持續助力中國載人航天事業，為航天員開發定制艙內服裝裝備，并參與相關航天服標準制定；2019年，探路者簽約中國西藏登山隊、中國西藏登山學校，積極推動中國登山事業和戶外運動的普及；2023年，探路者開始為“蛟龍號”潛航員提供進行高強度、高精度作業時的全套工作裝備，順利保障多次中國大洋科學考察任務。探路者真正完成了“上天下海，登峰造極”。

肩負社會發展責任與重擔的探路者，“外身”持續用專業性填充，“內里”溫度則為極限挑戰與產業鏈發展提供極致守護。前路已明，等待這位探索家的將是未來可期。